Krisis Keuangan

Krisis keuangan Istilah diterapkan secara luas untuk berbagai situasi di mana beberapa lembaga keuangan atau aset tiba-tiba kehilangan sebagian besar nilai mereka. Pada awal abad ke-20 dan ke-19, krisis keuangan banyak dikaitkan dengan panik perbankan , dan banyak resesibertepatan dengan panik ini. situasi lain yang sering disebut krisis keuangan termasuk crash pasar saham dan keuangan lainnya ledakan gelembung, krisis mata uang dan sovereign defaults. Keuangan krisis langsung mengakibatkan hilangnya kekayaan kertas, mereka tidak langsung mengakibatkan perubahan ekonomi riil kecuali resesi atau depresi berikut.

Banyak ekonom telah menawarkan teori tentang bagaimana krisis keuangan mengembangkan dan bagaimana mereka dapat dicegah. Ada konsensus sedikit, bagaimanapun, dan krisis keuangan masih merupakan kejadian yang biasa di seluruh dunia.

Jenis krisis keuangan

Krisis Perbankan

Ketika bank menderita mendadak penarikan oleh nasabah, ini disebut pelarian bank. Karena bank meminjamkan sebagian uang yang mereka terima pada deposito (lihat cadangan fraksional perbankan), sulit bagi mereka untuk cepat membayar kembali semua simpanan jika tiba-tiba dituntut, sehingga menjalankan dapat meninggalkan bank dalam kebangkrutan, menyebabkan banyak deposan kehilangan tabungan mereka kecuali mereka dilindungi oleh asuransi simpanan. Situasi di mana berjalan bank luas disebut krisis perbankan sistemik atau hanya panik perbankan. Situasi tanpa bank luas berjalan, tetapi di mana bank-bank enggan untuk meminjamkan, karena mereka khawatir bahwa mereka memiliki dana yang tersedia tidak cukup, sering disebut krisis kredit. Dengan cara ini, bank-bank menjadi akselerator dari krisis keuangan. 

Contoh menjalankan bank termasuk berjalan di Bank Amerika Serikat pada tahun 1931  dan berjalan pada Northern Rock tahun 2007. Runtuhnya Bear stearns di tahun 2008 juga kadang-kadang disebut pelarian bank, meskipun Bear Stearns merupakan bank investasi  daripada Bank komersial . AStabungan dan krisis kredit  dari tahun 1980-an menyebabkan krisis kredit yang dipandang sebagai faktor utama dalam resesi AS 1990-91.

gelembung spekulatif dan crash

Para ekonom mengatakan bahwa aset keuangan ( saham , misalnya) pameran gelembung ketika harganya melebihi nilai sekarang dari pendapatan masa depan (seperti bunga  atau dividen) yang akan diterima dengan memiliki untuk jatuh tempo . Jika peserta pasar yang paling membeli aset terutama dengan harapan menjualnya kemudian pada harga yang lebih tinggi, daripada membeli untuk pendapatan itu akan menghasilkan, ini bisa menjadi bukti bahwa gelembung hadir. Jika ada gelembung, ada juga risiko kecelakaan harga aset: pelaku pasar akan terus membeli hanya selama mereka mengharapkan orang lain untuk membeli, dan ketika banyak memutuskan untuk menjual harga akan jatuh. Namun, sulit untuk mengatakan dalam prakteknya apakah harga aset sebenarnya sama dengan nilai fundamental, sehingga sulit untuk mendeteksi gelembung andal. Beberapa ekonom bersikeras bahwa gelembung pernah atau hampir tidak pernah terjadi.

Dikenal contoh Sumur gelembung (atau gelembung diakui) dan crash harga saham dan harga aset lainnya termasuk Belanda mania tulip , yang Wall Street Crash tahun 1929 , yang gelembung properti Jepang tahun 1980-an, jatuhnya dot-com bubble di 2000-2001, dan sekarang-mengempis gelembung perumahan Amerika Serikat . 

krisis keuangan Internasional

Ketika sebuah negara yang mempertahankan nilai tukar tetap tiba-tiba dipaksa untuk mendevaluasi mata uangnya karena serangan spekulatif , ini disebut krisis mata uang atau krisis neraca pembayaran. Ketika negara gagal untuk membayar kembali nya utang , ini disebutdefault berdaulat. Sementara devaluasi dan default bisa berdua akan keputusan sukarela dari pemerintah, mereka sering dianggap hasil spontan dari perubahan sentimen investor yang mengarah ke berhenti mendadak dalam aliran modal atau peningkatan mendadak dalampelarian modal .

Beberapa mata uang yang membentuk bagian dari Mekanisme Nilai Tukar Eropa mengalami krisis pada tahun 1992-1993 dan dipaksa untuk mendevaluasi atau menarik diri dari mekanisme. Putaran lain krisis mata uang terjadi di Asia pada 1997-1998 . Banyak negara Amerika Latin gagal pada utang mereka pada awal tahun 1980. Para Rusia krisis keuangan 1998 mengakibatkan devaluasi rubel dan default pada obligasi pemerintah Rusia.

krisis ekonomi yang lebih luas

Negatif pertumbuhan PDB selama dua kuartal atau lebih disebut resesi. Sebuah resesi berkepanjangan terutama bisa disebut depresi,sedangkan jangka panjang lambat tetapi belum tentu pertumbuhan negatif kadang-kadang disebut stagnasi ekonomi . Karena fenomena ini mempengaruhi lebih dari sistem keuangan, mereka biasanya tidak dianggap krisis keuangan per se. Tetapi beberapa ekonom berpendapat bahwa banyak resesi disebabkan sebagian besar oleh krisis keuangan. Salah satu contoh penting adalah Depresi Besar , yang didahului di banyak negara dengan berjalan bank dan pasar saham crash. The subprime mortgagedan ledakan gelembung real estate lainnya di seluruh dunia telah menyebabkan resesi di AS dan sejumlah negara lain pada akhir tahun 2008 dan 2009.

Meski demikian, beberapa ekonom berpendapat bahwa krisis keuangan yang disebabkan oleh resesi bukan sebaliknya. Juga, bahkan jika krisis keuangan adalah kejutan awal yang set off resesi, faktor lain yang mungkin lebih penting dalam memperpanjang resesi. Secara khusus,Milton Friedman dan Anna Schwartz berpendapat bahwa penurunan ekonomi awal yang berhubungan dengan kecelakaan pada 1929 dan kepanikan bank tahun 1930 tidak akan berubah menjadi depresi yang berkepanjangan jika belum diperkuat oleh kesalahan kebijakan moneter pada bagian dari Federal Reserve, dan Ben Bernanke telah mengakui bahwa dia setuju. 

Penyebab dan akibat dari krisis keuangan

melengkapi Strategis di pasar keuangan

Hal ini sering mengamati bahwa investasi yang sukses mewajibkan setiap investor di pasar keuangan untuk menebak apa yang akan dilakukan investor lain. George Soros telah memanggil ini perlu menebak maksud dari 'orang lain refleksivitas. Demikian pula, John Maynard Keynes pasar keuangan dibandingkan dengan sebuah permainan kontes kecantikan di mana setiap peserta mencoba memprediksi model peserta lain akan anggap paling indah. 

Selanjutnya, dalam banyak kasus investor memiliki insentif untuk mengkoordinasikan pilihan mereka. Misalnya, seseorang yang berpikir investor lain ingin membeli banyak yen Jepang mungkin berharap yen meningkat nilai, dan karena itu memiliki insentif untuk membeli yen juga. Demikian juga, seorang nasabah di Bank IndyMac yang mengharapkan deposan lain untuk menarik dana mereka mungkin berharap bank untuk gagal, dan karena itu memiliki insentif untuk menarik juga. Para ekonom menyebut insentif untuk meniru orang lain saling melengkapi strategi strategis. 

Telah berpendapat bahwa jika orang atau perusahaan memiliki insentif yang kuat cukup untuk melakukan hal yang sama mereka mengharapkan orang lain untuk melakukan, kemudian pemenuhan nubuatan-diri mungkin terjadi.  Sebagai contoh, jika investor mengharapkan nilai yen naik, hal ini dapat menyebabkan nilai meningkat; deposan mengharapkan ke bank gagal ini dapat menyebabkan gagal. jika Oleh karena itu, krisis keuangan kadang-kadang dipandang sebagai lingkaran setan dimana investor menghindari beberapa instansi atau aset karena mereka mengharapkan orang lain untuk melakukan jadi. 

Keuangan dan Perbankan Reformasi Sektor

Dekade terakhir menyaksikan kematangan pasar keuangan India. Sejak 1991, setiap pemerintah India mengambil langkah-langkah utama dalam reformasi sektor keuangan negara. Pencapaian penting dalam bidang-bidang berikut ini dibahas di bawah kepala serparate:

• Pasar keuangan
• Regulator
• Sistem perbankan
• Non-perbankan keuangan perusahaan
• Pasar modal
• Reksa dana
• Secara keseluruhan pendekatan reformasi
• Deregulasi sistem perbankan
• Perkembangan pasar modal
• Konsolidasi keharusan

Sekarang mari kita bahas setiap segmen secara terpisah.

Pasar Keuangan

Dalam dekade terakhir, Sektor Swasta Lembaga memainkan peran penting. Mereka tumbuh pesat di perbankan komersial dan bisnis manajemen aset. Dengan bukaan di sektor asuransi untuk lembaga-lembaga ini, mereka mulai membuat hutang di pasar.
Persaingan antara perantara keuangan secara bertahap membantu suku bunga menurun. Deregulasi ditambahkan ke dalamnya. Tingkat bunga riil dipertahankan. Peminjam tidak membayar harga tinggi sementara deposan memiliki insentif untuk menyelamatkan. Itu adalah sesuatu antara tingkat bunga nominal dan tingkat inflasi yang diharapkan.

Regulator

Departemen Keuangan terus dirumuskan kebijakan utama di bidang sektor keuangan negara. Pemerintah menerima peran penting dari regulator. Reserve Bank of India (RBI) telah menjadi lebih mandiri. Securities and Exchange Board of India (SEBI) dan Peraturan Asuransi dan Development Authority (IRDA) menjadi lembaga penting. Pendapat juga ada yang harus ada regulator-super untuk sektor jasa keuangan bukan keragaman regulator.

Sistem perbankan

Hampir 80% dari bisnis masih dikendalikan oleh Bank Sektor Publik (PSB). PSB masih mendominasi sistem perbankan komersial. Saham PSB terkemuka sudah tercatat di bursa efek.
The RBI telah memberikan lisensi kepada bank-bank baru sektor swasta sebagai bagian dari proses liberalisasi. Itu RBI juga telah memberikan ijin kepada rumah industri. Banyak bank yang berhasil berjalan di segmen ritel dan konsumen namun belum memberikan layanan untuk membiayai industri, perdagangan ritel, usaha kecil dan keuangan pertanian.
Para PSB akan memainkan peran penting dalam industri karena jumlah kantor cabang dan bank asing menghadapi constrait jumlah cabang terbatas. Oleh karena itu, dalam rangka mencapai sistem perbankan yang efisien, tanggung jawab berada pada Pemerintah untuk mendorong PSB yang akan berjalan di jalur profesional.

Pengembangan lembaga keuangan

FIs akses untuk dana SLR berkurang. Sekarang mereka harus mendekati pasar modal untuk dana hutang dan ekuitas.
Konvertibilitas klausul tidak lagi wajib untuk bantuan untuk korporat disetujui oleh lembaga istilah-pinjaman.
norma kecukupan modal diperluas ke lembaga keuangan.
DFIs seperti Axis dan ICICI telah memasuki segmen lain dari jasa keuangan seperti perbankan komersial, manajemen aset dan asuransi melalui usaha terpisah. Pindah ke universal banking telah dimulai.

Non-perbankan keuangan perusahaan

Dalam kasus NBFCs baru mencari pendaftaran dengan RBI, persyaratan minimum dana yang dimiliki bersih, telah diangkat ke crores Rs.2.
Sampai saat ini, pasar uang di India sempit dan dibatasi oleh peraturan yang ketat atas tingkat suku bunga dan peserta. Pasar sekunder terbelakang dan tidak memiliki likuiditas. Beberapa langkah telah dimulai dan termasuk instrumen pasar uang baru, penguatan instrumen yang ada dan pengaturan DPR Diskon dan Keuangan India (DFHI).
The RBI melakukan penjualan efek tanggal dan tagihan treasury melalui operasi pasar terbuka (OPT) jendela.Primer dealer tawaran untuk sekuritas ini dan juga perdagangan di dalamnya. The DFHI adalah agen utama untuk mengembangkan pasar sekunder untuk instrumen pasar uang dan surat berharga Pemerintah India. The RBI telah memperkenalkan fasilitas likuiditas penyesuaian (LAF) di mana likuiditas diinjeksikan melalui lelang reverse repo dan likuiditas tersedot melalui lelang repo.
Karena masalah substansial utang pemerintah, pasar emas bermata menempati posisi penting dalam keuangan set-up. Efek Trading Corporation of India (STCI), yang mulai beroperasi pada bulan Juni 1994 memiliki mandat untuk mengembangkan pasar sekunder surat berharga pemerintah.
Hutang jangka panjang pasar: Pengembangan pasar hutang jangka panjang adalah penting untuk pembiayaan infrastruktur. Setelah membawa memesan beberapa ke pasar ekuitas, SEBI kini telah memutuskan untuk berkonsentrasi pada pengembangan pasar hutang. Materai sedang ditarik pada saat dematerialisation instrumen hutang dalam rangka mendorong perdagangan paperless.

Pasar modal

Jumlah pemegang saham di India diperkirakan mencapai 25 juta. Namun, hanya diperkirakan dua orang lah aktif perdagangan saham. Telah ada peningkatan dramatis dalam infrastruktur pasar saham negara perdagangan selama beberapa tahun terakhir. Harapan adalah bahwa India akan menjadi pasar yang berkembang yang menarik dengan potensi yang sangat besar. Sayangnya, selama waktu terakhir pasar saham telah dibatasi oleh beberapa perkembangan menjijikkan, yang menyebabkan investor ritel meninggalkan pasar saham.

Reksa dana

Industri reksa dana sekarang diatur dalam SEBI (Reksa Dana) Peraturan, 1996 dan perubahannya. Dengan dikeluarkannya pedoman SEBI, industri tersebut memiliki kerangka kerja bagi pembentukan pemain lebih banyak, kedua pemain India dan asing.
Unit Trust of India tetap mudah reksa dana terbesar mengendalikan korpus hampir Rs.70, 000 crores, namun sahamnya akan turun. Kejutan terbesar pada industri reksa dana selama masa belakangan ini adalah ketidakamanan dihasilkan di benak investor mengenai Amerika Serikat 64 skema. Dengan pertumbuhan di pasar surat berharga dan keuntungan pajak yang diberikan untuk investasi dalam unit penyertaan reksa dana, reksa dana mulai menjadi populer.
The AMCs milik asing adalah orang-orang yang sekarang pengaturan kecepatan untuk industri. Mereka memperkenalkan produk baru, menetapkan standar baru dari layanan pelanggan, meningkatkan standar keterbukaan dan bereksperimen dengan jenis baru distribusi.
Industri asuransi adalah yang terbaru untuk dibuang terbuka untuk kompetisi dari sektor swasta termasuk pemain asing. Perusahaan asing hanya dapat memasuki usaha patungan dengan perusahaan India, dengan partisipasi dibatasi untuk 26 persen dari ekuitas. Hal ini terlalu dini untuk menyimpulkan apakah monopoli sektor mantan publik berhasil akan mampu menghadapi persaingan yang ditimbulkan oleh para pemain baru, namun dapat diharapkan bahwa pelanggan akan mendapatkan dari layanan yang lebih baik.
Para pemain baru akan perlu membawa produk-produk inovatif serta ide-ide segar pada pemasaran dan distribusi, dalam rangka meningkatkan cakupan asuransi rendah per kapita. peraturan yang baik akan, tentu saja, menjadi penting.

Secara keseluruhan pendekatan reformasi

Sepuluh tahun terakhir telah melihat peningkatan besar dalam kerja berbagai pelaku pasar keuangan.Pemerintah dan pihak berwenang telah mengikuti langkah-demi-langkah pendekatan, bukan satu big bang.Masuknya pemain asing telah membantu dalam pengenalan praktek internasional dan sistem. perkembangan Teknologi telah meningkatkan layanan pelanggan. Beberapa kesenjangan namun tetap (misalnya: kurangnya tolok ukur tingkat suku bunga antar-bank, pasar utang aktif perusahaan dan pasar derivatif yang dikembangkan).Secara keseluruhan, efek kumulatif perkembangan sejak tahun 1991 sudah cukup menggembirakan. Sebuah indikasi dari kekuatan sistem reformasi keuangan India dapat dilihat dari cara India tidak terpengaruh oleh krisis Asia Tenggara.
Namun, liberalisasi keuangan saja tidak akan menjamin pertumbuhan ekonomi yang stabil. Beberapa keputusan-keputusan sulit masih perlu diambil. Tanpa kendali fiskal, stabilitas keuangan tidak dapat dipastikan.Nasib RUU Tanggung Jawab Fiskal defisit tetap tidak diketahui dan tinggi fiskal melanjutkan. Dalam kasus lembaga keuangan, struktur politik dan hukum hve untuk memastikan bahwa peminjam membayar tepat waktu pinjaman mereka telah diambil. Fenomena industrialis kaya dan perusahaan bangkrut terus. Selanjutnya, penipuan tidak dapat sepenuhnya dicegah, bahkan dengan yang terbaik dari regulasi. Namun, hukuman harus mengikuti kejahatan, yang seringkali tidak terjadi di India.

Deregulasi sistem perbankan

norma-norma Prudential diperkenalkan untuk pengakuan pendapatan, klasifikasi aktiva, pencadangan untuk kredit bermasalah dan kecukupan modal. Dalam rangka mencapai ditetapkan norma kecukupan modal, modal yang besar diberikan oleh Pemerintah kepada PSB.
Pemerintah pra-emption sumber daya bank melalui rasio likuiditas wajib (SLR) dan rasio kas cadangan (CRR) dibawa turun dalam langkah-langkah. Tingkat bunga deposito dan sisi kredit hampir seluruhnya telah diregulasi.
bank baru sektor swasta diperbolehkan untuk mempromosikan dan mendorong persaingan. PSB didorong untuk mendekati masyarakat untuk meningkatkan sumber daya. Pemulihan hutang karena bank-bank dan Lembaga Keuangan Act, 1993 disahkan, dan pemulihan tribunal khusus yang dibentuk untuk memfasilitasi pemulihan lebih cepat tunggakan pinjaman.
norma pinjaman Bank liberalisasi dan sistem pinjaman untuk memastikan kontrol yang lebih baik over kredit diperkenalkan. Bank diminta untuk mengatur aset manajemen kewajiban (ALM) sistem. pedoman RBI dikeluarkan untuk sistem manajemen risiko di bank mencakup kredit, pasar dan risiko operasional.
Sebuah biro informasi kredit yang didirikan untuk mengidentifikasi risiko buruk. produk-produk derivatif seperti perjanjian tingkat maju (FRAs) dan tingkat bunga (IRSs) diperkenalkan.

Perkembangan pasar modal

Isu Modal (Control) Act, 1947, dicabut, kantor Controller Modal Isu dihapuskan dan harga saham awal yang decontrolled. SEBI, regulator pasar modal didirikan pada tahun 1992.
investor kelembagaan asing (FIIs) diizinkan untuk berinvestasi di pasar modal India setelah pendaftaran dengan SEBI. perusahaan India diizinkan untuk mengakses pasar modal internasional melalui isu-isu euro.
National Stock Exchange (NSE), dengan perdagangan saham nasional dan menampilkan elektronik, kliring dan fasilitas penyelesaian didirikan. Beberapa bursa saham lokal berubah dari perdagangan lantai berbasis perdagangan berbasis layar.

Swasta reksa dana diijinkan

Undang-undang Penyimpanan telah memberikan kerangka hukum bagi pembentukan deposit untuk merekam transaksi kepemilikan dalam bentuk buku masuk. Dematerialisation saham mendorong perdagangan paperless. Perusahaan diminta untuk mengungkapkan fakta material semua dan faktor risiko spesifik yang terkait dengan proyek-proyek mereka sementara membuat isu-isu publik.
Untuk mengurangi biaya penerbitan, underwriting oleh penerbit dibuat opsional, tergantung pada kondisi. Praktek membuat jatah preferensial saham pada harga berhubungan dengan harga pasar yang berlaku berhenti dan pedoman segar diterbitkan oleh SEBI.
SEBI dibentuk kembali papan yang mengatur bursa efek, memperkenalkan norma kecukupan modal untuk broker, dan membuat aturan untuk membuat hubungan klien atau broker lebih transparan yang meliputi pemisahan rekening nasabah dan broker.

Pembelian kembali saham diperbolehkan

The SEBI mulai mendesak pengungkapan perusahaan yang lebih besar. Langkah itu diambil untuk memperbaiki tata kelola perusahaan berdasarkan laporan komite.
SEBI mengeluarkan skema opsi saham karyawan rinci dan karyawan skema pembelian saham perusahaan publik.
Standar denominasi untuk saham ekuitas Rs. 10 dan Rs. 100 dihapuskan. Perusahaan diberi kebebasan untuk menerbitkan saham dematerialized dalam denominasi apapun.
perdagangan Derivatif dimulai dengan opsi indeks dan futures. Sebuah sistem permukiman rolling diperkenalkan. SEBI diberdayakan untuk mendaftar dan mengatur dana modal ventura.
The SEBI (Credit Rating Agencies) Peraturan, 1999 yang diterbitkan untuk mengatur lembaga pemeringkat kredit baru serta memperkenalkan kode etik untuk semua lembaga pemeringkat kredit yang beroperasi di India.

Konsolidasi keharusan

Aspek lain dari reformasi sektor keuangan di India adalah pemantapan lembaga-lembaga yang ada yang terutama berlaku untuk bank umum. Di India, bank-bank dalam jumlah besar. Pertama, tidak ada kebutuhan selama 27 PSB dengan cabang di seluruh India. Beberapa dari mereka dapat digabungkan. Penggabungan Punjab National Bank dan Bank Baru di India adalah satu sulit, tetapi keadaan berbeda sekarang. Tidak ada yang diharapkan begitu banyak karyawan untuk mengambil pensiun sukarela dari PSB, yang pada satu waktu sangat tertarik setelah pekerjaan. bank sektor swasta akan menjadi bank sementara diri konsolidasi koperasi dan pedesaan akan didorong untuk konsolidasi, lagi pula hanya memainkan peran niche.
Dalam kasus asuransi, Asuransi Jiwa Corporation India adalah raksasa, sedangkan empat sektor publik perusahaan asuransi umum mungkin akan bergerak ke arah konsolidasi dengan sedikit menyenggol. The ISK belum lagi sebuah lembaga besar, meskipun menghadapi masa sulit, dan sebagian besar pemain lain sektor publik sudah keluar dari bisnis reksa dana. Ada sejumlah kecil pemain reksa dana di sektor swasta, tetapi usaha yang relatif baru untuk pemain swasta, akan memakan waktu.
Kami akhirnya datang ke konvergensi di sektor keuangan, kata kunci baru internasional. Hi-tech dan kebutuhan untuk memenuhi kebutuhan konsumen meningkat adalah mendorong konvergensi, meskipun tidak selalu sukses sampai tanggal. Dalam organisasi India seperti Axis, ICICI, HDFC dan SBI sudah mencoba untuk menawarkan berbagai layanan kepada pelanggan di bawah satu payung. Fenomena ini diperkirakan akan tumbuh pesat di tahun-tahun mendatang. Dimana merger tidak mungkin, aliansi antara organisasi mungkin efektif. Berbagai bentuk bancassurance sedang diperkenalkan, dengan RBI karena telah keluar dengan pedoman rinci bagi masuknya bank ke asuransi. The LIC telah membeli ke Bank Corporation dalam rangka untuk menyebarkan jaringan distribusi asuransi. Kedua bank dan perusahaan asuransi sudah mulai memasuki bisnis manajemen aset, karena ada banyak sinergi di antara bisnis ini. Pasar pensiun diharapkan dapat membuka peluang baru bagi perusahaan asuransi dan reksadana.
Hal ini tidak mungkin untuk bermain peran Oracle of Delphi ketika bangsa besar seperti India yang terlibat.Namun, beberapa kecenderungan yang jelas, dan dekade mendatang harus semenarik yang terakhir.